Embecta, talep zayıflığı ve pazar payı kaybı nedeniyle S&P tarafından not düşürüldü

Investing.com — S&P Global Ratings, Embecta Corp.’un (NYSE:EMBC) notunu Pazartesi günü ’B+’ seviyesinden ’B’ seviyesine indirdi. Şirketin 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde geliri yüzde 14 düştü. Bunun nedeni artan rekabet baskılarıydı. Derecelendirme kuruluşu ayrıca şirketin kıdemli teminatlı tahvillerine verdiği ihraç düzeyi notunu ’B+’ seviyesinden ’B’ seviyesine düşürdü. Görünüm ise istikrarlı olarak belirlendi.

İkinci çeyrekteki keskin gelir düşüşü birkaç faktörü yansıtıyor. Embecta’nın ana ürünü olan kalem iğnelerine olan talep azaldı. Ayrıca şirketin büyük müşterilerinden birinde düşük maliyetli bir tedarikçiye pazar payı kaybı yaşandı. Şirketin insülin kalem iğnesi satışları 31 Mart 2026’da sona eren çeyrekte sabit kur bazında yaklaşık yüzde 20 düştü. S&P Global Ratings, şirketin kaldıracının 2026-2027 mali yıllarında 4,5-5 kat arasına yükseleceğini öngörüyor. Bu oran önceki not için belirlenen 4 kat eşiğinin üzerinde.

Kalem iğnesi satışlarındaki düşüş kısmen pazar payı kaybından kaynaklandı. ABD’li büyük bir perakende müşteri düşük maliyetli bir alternatifi tercih etti. Geri kalan kısım ise ABD pazarındaki genel talep düşüşünden kaynaklandı. Bu durum düzenleyici değişikliklerin ardından insülin kullanımının azalmasını yansıtıyor. Ayrıca düşük maliyetli perakende kanallarına geçiş yaşandı. Otomatik insülin iletim cihazlarının penetrasyonu arttı. İnsülin enjeksiyonlarına olan ihtiyacı azaltan GLP-1 ilaçlarının kullanımı da artıyor. Şirket ayrıca daha küçük olan şırıngalar işinde sabit kur bazında yaklaşık yüzde 15 gelir düşüşü bildirdi. Sözleşmeli üretim gelirlerinde de düşüş yaşandı.

S&P Global Ratings, toplam gelirin 2026 mali yılında yaklaşık yüzde 6 düşeceğini öngörüyor. Bu tahmin yüzde 8-10 organik gelir düşüşünü içeriyor. Owen Mumford’un Mayıs 2026 sonuna kadar tamamlanması beklenen satın alımından yaklaşık 30 milyon dolar gelir bekleniyor. Ayrıca döviz kuru lehte bir etki yaratacak. Derecelendirme kuruluşu, düzeltilmiş marjın 2026 mali yılında yaklaşık 800 baz puan düşeceğini tahmin ediyor. Marj 2025 mali yılındaki yüzde 37 seviyesinden yüzde 29’a gerilecek. Bunun nedeni düşük satış hacimlerinin üretim operasyonel kaldıracında kayba yol açması.

İstikrarlı görünüm, S&P Global Ratings’in bir beklentisini yansıtıyor. Embecta önümüzdeki iki yılda kaldıracını 5 katın altında tutacak. Şirket serbest nakit akışının bir kısmını borç geri ödemesine tahsis etmeye devam edecek. Derecelendirme kuruluşu şirketin Owen Mumford satın alımını döner kredi imkanı kapsamındaki borçlanmalarla finanse edeceğini varsayıyor. Şirket satın alma işlemini tamamladıktan sonra temettüsünü düşürecek. Böylece borç azaltmaya öncelik verecek.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.