Altın fiyatlarındaki satış dalgası: Yatırımcılar neden geri çekiliyor

Investing.com – Altın fiyatları, Nisan 2013’ten bu yana en büyük çeyreklik düşüşüne doğru ilerliyor. Ocak ayı sonundaki 5.589 dolar civarındaki tüm zamanların rekoruna göre yaklaşık %24 geriledi. Ağustos vadeli altın kontratı bugün 4.031,70 dolardan işlem görüyor.

Satış dalgasını dolar güçlenmesi ve yükselen ABD faiz artırım beklentileri tetikledi. ABD Dolar Endeksi vadeli işlemleri 13 ayın zirvesine yakın seyrediyor. Yatırımcılar, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan kalıcı enflasyon baskılarına bağlı sert sinyaller nedeniyle Federal Reserve politikasını yeniden fiyatlıyor.

Getiri sağlamayan altın, yükselen reel faiz beklentilerine karşı oldukça hassas. Metal, 24 Haziran’da Kasım 2025’ten bu yana ilk kez kilit 4.000 dolar seviyesinin altına düştükten sonra yılbaşından bu yana %6’dan fazla değer kaybetti.

Opsiyon piyasaları alışılmadık derecede düşüş yönlü bir sinyal veriyor. 2016’dan bu yana ilk kez altının satım/alım eğriliği pozitife döndü. Bu, yatırımcıların artık yukarı yönlü pozisyonlardan çok aşağı yönlü koruma için daha fazla ödeme yaptığı anlamına geliyor.

Goldman Sachs emtia eş başkanı Samantha Dart, bu değişimi önemli bir duyarlılık göstergesi olarak işaretledi. Kuyruk riski fiyatlamasının yukarı yönlü enerji alımlarından altın satımlarına döndüğünü belirtti. Bununla birlikte Dart, metalin uzun vadeli yörüngesi konusunda düşüş yönlü bir görüşe dönmekten uzak durdu.

Dart, 29 Haziran’da yayınlanan bir notta şunları yazdı: “Altın henüz bitmedi. Hem yapısal hem de sonunda döngüsel faktörlerin yönlendirdiği daha fazla yükseliş görmeye devam ediyoruz. Yapısal olarak, gelişmekte olan piyasa merkez bankalarının çeşitlendirmesi – 2022’de Rusya rezervlerinin dondurulmasının ardından – 2026 sonu 4.900 dolar tahminimizin çapası olmaya devam ediyor.” Goldman’ın hedefi, mevcut seviyelerden yıl sonuna kadar yaklaşık %21’lik bir toparlanma anlamına geliyor.

30 Haziran’da yayınlanan OMFIF’in 90 merkez bankası, kamu emeklilik fonu ve devlet varlık fonunu kapsayan anketinde ilk kez ortaya çıktı. Önümüzdeki on yıl içinde dolar tahsislerini artırmayı planlayanlardan daha fazla merkez bankası dolar tahsislerini azaltmayı planlıyor.

Altın “rezerv yönetimi stratejisinin merkezine taşındı.” Katılımcıların net %30’u önümüzdeki bir ila iki yıl içinde altın varlıklarını artırmayı planlıyor. OMFIF kıdemli ekonomisti Yara Aziz şunu kaydetti: “Kamu yatırımcılarının ortamın normalleşmesini bekleyebileceğine dair eski varsayım giderek daha gerçekçi olmayan bir hal alıyor.”

Goldman ayrıca altının portföy faydasındaki yapısal bozulmayı vurguladı. Orta Doğu savaşının başlangıcında altın dahil emtialar S&P 500 ile negatif korelasyon gösterdi. Bu, gerçek çeşitlendirme sağladı. Bu ilişki o zamandan beri pozitif korelasyona döndü. Riskten korunma değeri azalırken aynı zamanda altını dolar kaynaklı satışlara karşı daha savunmasız hale getirdi.

Çeyreğin Salı günü kapanmasıyla birlikte yatırımcılar yoğun bir ABD makro veri akışını izliyor. Bu veriler sert faiz anlatısını güçlendirebilir veya yumuşatabilir. Haziran ayına ait ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi 1 Temmuz’da açıklanacak. Konsensüs tahmini 118.000. Ardından 2 Temmuz’da Haziran Tarım Dışı Maaş Bordroları raporu gelecek. Analistler 114.000 yeni iş ve %4,3 işsizlik oranı bekliyor.

Beklenenden daha güçlü bir maaş bordrosu verisi muhtemelen dolar gücünü pekiştirecek. Faiz artırım fiyatlamasını daha da yukarı itecek. Bu da altının çeyreklik düşüşünü üçüncü çeyreğe taşıyacak.

Yakın vadede altın zorlu bir kurguyla karşı karşıya. Yapısal olarak yavaş hareket eden merkez bankası alıcıları tarafından destekleniyor. Ancak döngüsel olarak gelen her sert veriye maruz kalıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Tereddüt ederken çok şey kaybediyorsunuz.

Siz beklersiniz ancak piyasa siz olmadan da hareket eder. InvestingPro, kurumsal düzeyde verileri ve yapay zekâ destekli içgörüleri elinizin altına sunuyor. Ve bunu kurumsal fiyat etiketiyle değil, çok ucuza yapıyor.

Beklemeyi bırakın. Güvenle yatırım yapmaya başlayın.

Temmuz Kampanyası – InvestingPro’da %60 İndirim