Japonya’nın son yen müdahaleleri 2022’den bu yana en büyük olabilir

Investing.com — Japonya Maliye Bakanlığı, Altın Hafta tatil döneminde en az dört ayrı yen alım müdahalesi gerçekleştirmiş görünüyor. Bank of America’ya göre 30 Nisan, 1 Mayıs, 4 Mayıs ve 6 Mayıs’taki fiyat hareketleri resmi dolar satışıyla uyumlu.

BofA stratejisti Shusuke Yamada, müdahale sonrası diplerin 155’lerde tutarlı kaldığını belirtiyor. Zirvelerse 157’lerde sınırlı kalmış. İlk operasyon 160’ların altından tetiklenmiş.

Nisan-Mayıs 2024 ve Temmuz 2024’teki önceki müdahale dönemleri de USD/JPY yüksek 150’ler ile düşük 160’lardayken başlamıştı. Yamada şöyle dedi: “Bu durum Japon hükümetinin USD/JPY 160 seviyesini kırmızı çizgi olarak gördüğünü düşündürüyor.”

Mevcut müdahalenin ölçeği muhtemelen önemli. Bloomberg, sadece 30 Nisan operasyonunu Japonya Merkez Bankası cari hesap verilerine dayanarak 5,4 trilyon yen olarak tahmin etti.

Yamada, geçmiş müdahalelerden kabaca bir kural uyguluyor. Her 1 trilyon yen için yaklaşık 1 yenlik USD/JPY hareketi gerçekleşiyor. Bu hesaba göre tüm seri yaklaşık 11 trilyon yen tutabilir. Bu rakam kabaca 72 milyar dolara denk geliyor. Böylece 2022’den bu yana en büyük müdahale olabilir. Ancak bu tahmin oldukça belirsiz.

Japonya’nın döviz rezervleri 1,4 trilyon dolara yakın seyrediyor. Dolayısıyla finansman kapasitesi acil bir sorun değil. Yamada, müdahalenin durması ve nakit bakiyelerinin vadesi gelen menkul kıymetler ve yatırım geliriyle korunması durumunda bir hesaplama yapıyor. Buna göre piyasalara yapılacak varlık satışları 40-50 milyar dolar civarında olacak. Bu varlıkların genellikle ABD Hazine tahvilleri olduğu varsayılıyor.

Yamada ayrıca Japonya’nın IMF’nin serbest dalgalanan para birimi sınıflandırması altındaki durumunu vurguladı. Bu sınıflandırma, herhangi bir altı aylık dönemde her biri en fazla üç iş günü süren en fazla üç müdahale dönemine izin veriyor. Son operasyonlar bu sınır içinde kaldı. 6 Mayıs’taki fiyat hareketi ikinci bir müdahale döneminin başlamış olabileceğini gösterdi. Bu durum 7 Mayıs ve 8 Mayıs’ı ek işlemler için gündemde tutuyor.

Stratejist bu bağlamda BoJ faiz yolunu yakından izliyor. Yamada şöyle yazdı: “Haziran toplantısında BoJ faiz artırımına yönelik momentum zayıflamayacak gibi görünüyor.” Piyasa şu anda Haziran hareketine yaklaşık yüzde 70 olasılık biçiyor.

Büyük ölçekli müdahale yeni geçici olarak yükseltirse ve Haziran faiz artırımı fiyatlamasını yüzde 40’a düşürürse bu durum farklı değerlendirilecek. Yamada bunun “ödeme fırsatı olarak görüleceğini” söyledi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.